近日國(guó)內(nèi)呼聲較高的政治事件——韓美開(kāi)始在韓部署“薩德”系統(tǒng)。韓國(guó)政府稱(chēng)未提前通知中方“薩德”落戶(hù)，韓軍稱(chēng)1-2月內(nèi)可完成薩德部署，最早4月服役。而對(duì)于我們中國(guó)，對(duì)可能在韓部署末段高空區(qū)域防御系統(tǒng)表明嚴(yán)正立場(chǎng)，指出此舉不利于緩和當(dāng)前緊張局勢(shì)，不利于維護(hù)地區(qū)和平穩(wěn)定，損害中國(guó)戰(zhàn)略安全利益，中方對(duì)此嚴(yán)重關(guān)切并明確反對(duì)，希望有關(guān)方慎重處理。
因?yàn)椤八_德”系統(tǒng)威脅我國(guó)戰(zhàn)略安全，也激起中國(guó)更多愛(ài)國(guó)人士的民憤。從抵制“樂(lè)天”到“限韓令”的消息炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，中韓的關(guān)系略顯微妙。我們?cè)诘却涡蝿?shì)明朗化的同時(shí)，也呼吁廣大同胞理性愛(ài)國(guó)。
針對(duì)目前“薩德”入韓局勢(shì)，我們就化工基礎(chǔ)原料行業(yè)帶來(lái)的那些“得失”影響進(jìn)行了粗略梳理。
中國(guó)石化煉油能力遠(yuǎn)超韓國(guó)
韓國(guó)部署“薩德”雖是政治事件，但一旦“吃緊”造成的局勢(shì)影響或?qū)⑤^為嚴(yán)重。僅從石化行業(yè)方面看，韓國(guó)雖國(guó)家面積較小，但石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史和規(guī)模極大。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，至2016年底韓國(guó)煉油加工能力高達(dá)1.48億噸，而我國(guó)原油加工能力在7.5億噸，可見(jiàn)我國(guó)煉油加工能力遠(yuǎn)超韓國(guó)。據(jù)悉韓國(guó)60%-70%的石化產(chǎn)品都主要用于出口中國(guó)，所以，因“薩德”事件進(jìn)步發(fā)展或中韓經(jīng)貿(mào)關(guān)系帶來(lái)一定擔(dān)憂(yōu)。雖然這對(duì)我國(guó)部分來(lái)自韓國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品帶來(lái)一定影響，但對(duì)韓國(guó)60-70%的出口產(chǎn)品的輸出壓力和當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)情況影響更不可小覷。
表1 韓國(guó)煉油加工能力統(tǒng)計(jì)
|
韓國(guó)大型石化煉油廠 |
地址 |
日煉油加工能力（萬(wàn)桶） |
|
SK Innovation-UIsan |
蔚山 |
84 |
|
SK Innovation-Inchaon |
仁川 |
27.5 |
|
GS Caltex Corp. |
麗水 |
78.5 |
|
s-oil Corp |
昂山 |
66.9 |
|
Hyundai Oil Refiney Co. |
大山 |
39 |
|
匯總 |
|
295.9 |
進(jìn)口國(guó)源自韓國(guó)的大宗化工品占比比想象的要小
對(duì)89大宗化工主流產(chǎn)品的監(jiān)測(cè)分析，其中進(jìn)口國(guó)有源自韓國(guó)的產(chǎn)品數(shù)量在34個(gè)左右，占我們監(jiān)測(cè)化工品種的38%左右。而在這34個(gè)品種中，韓國(guó)貨源占總進(jìn)口量達(dá)30%以上的僅有15個(gè)產(chǎn)品。而相對(duì)我國(guó)的消費(fèi)量來(lái)講，韓國(guó)貨源占10%以上比例的產(chǎn)品，僅10個(gè)產(chǎn)品左右。
表2 基礎(chǔ)化工品源自韓國(guó)的量和消費(fèi)占比統(tǒng)計(jì)（萬(wàn)噸）
|
產(chǎn)品 |
消費(fèi)量 |
進(jìn)口量 |
來(lái)自韓國(guó)的進(jìn)口量 |
占總進(jìn)口量比% |
占總消費(fèi)量比% |
|
間苯二甲酸 |
28.85 |
24.48 |
11.22 |
48.83 |
38.89 |
|
SAP |
42 |
64.25 |
13.97 |
21.74 |
33.26 |
|
乙二醇丁醚 |
20.23 |
15.38 |
6.39 |
41.55 |
31.59 |
|
PX |
2117.25 |
1236.13 |
584.55 |
47.29 |
27.61 |
|
MIBK |
10.5 |
5.33 |
2.81 |
52.72 |
26.76 |
|
新戊二醇 |
27.78 |
8.36 |
5.1 |
61 |
18.36 |
|
PC |
191.9 |
131.9 |
34.34 |
26.03 |
17.89 |
|
苯乙烯 |
951 |
350 |
122.54 |
65.01 |
12.89 |
|
ABS |
482 |
168.55 |
58.48 |
34.7 |
12.13 |
|
丙酮 |
147.1 |
47.55 |
15.79 |
33.21 |
10.73 |
|
雙酚A |
133.37 |
40.57 |
11.19 |
27.58 |
8.39 |
|
PA66 |
47.5 |
29.8 |
3.9 |
13.09 |
8.21 |
|
丙烯腈 |
198 |
30.6 |
13.4 |
43.79 |
6.77 |
|
純苯 |
1135 |
155 |
71.75 |
46.29 |
6.32 |
|
丙烯 |
2787 |
2903. |
149.5 |
51.5 |
5.36 |
|
乙二醇 |
1258 |
757 |
65.2 |
8.61 |
5.18 |
|
石油腦 |
4690 |
669.92 |
233.88 |
34.91 |
4.99 |
|
聚合MDI |
98.11 |
21.11 |
4.75 |
22.5 |
4.84 |
|
MMA |
75.8 |
15.7 |
3.5 |
22.29 |
4.62 |
|
環(huán)氧樹(shù)脂 |
136.52 |
23.64 |
5.69 |
24.17 |
4.17 |
|
辛醇 |
184.74 |
20.13 |
6.2 |
30.8 |
3.36 |
|
乙烯 |
1945.94 |
165.65 |
62.96 |
38.01 |
3.24 |
|
PS |
270.86 |
65.34 |
8.62 |
13.19 |
3.18 |
|
異丙醇 |
29.1 |
3.8 |
0.73 |
19.21 |
2.51 |
|
TDI |
69.22 |
2.82 |
1.7 |
60.28 |
2.46 |
|
苯酚 |
197.83 |
24.88 |
3.43 |
13.81 |
1.73 |
|
甲苯 |
835.95 |
76.39 |
13.25 |
17.35 |
1.59 |
|
二甲苯 |
1208.77 |
90 |
9.18 |
10.2 |
0.76 |
|
溴素 |
18.92 |
3.72 |
0.0608 |
1.63 |
0.32 |
|
染料 |
67.1 |
3 |
0.2 |
6.67 |
0.30 |
|
PIA |
3133.41 |
46.71 |
5.97 |
12.78 |
0.19 |
|
鈦白粉 |
209.55 |
18.92 |
0.0509 |
0.27 |
0.02 |
芳烴及部分下游化工品源韓進(jìn)口趨勢(shì)或有變化
芳烴作為基礎(chǔ)化工原料，純苯、甲苯、二甲苯、苯乙烯、雙酚A、苯酚、丙酮等產(chǎn)品，2016年從韓國(guó)進(jìn)口量平均占比約在28.32%左右，而占我國(guó)消費(fèi)量平均比例約在8.24%附近。而從這幾個(gè)產(chǎn)品的年度綜合開(kāi)工率看，負(fù)荷基本在5~9成，整體產(chǎn)量亦有可提升的空間。若“薩德”影響進(jìn)步增大，中國(guó)化工品市場(chǎng)運(yùn)行中也有可能會(huì)導(dǎo)致階段性的貨源趨近，價(jià)格波動(dòng)頻繁概率增加。但愛(ài)國(guó)人士不乏在優(yōu)先選擇國(guó)產(chǎn)貨源的同時(shí)，進(jìn)口貨源組成結(jié)構(gòu)中也或?qū)⒂修D(zhuǎn)向亞太地區(qū)其他國(guó)家的趨勢(shì)，這也將是我們后續(xù)市場(chǎng)關(guān)注的點(diǎn)。
表3 芳烴及部分下游開(kāi)工率及韓國(guó)貨源消費(fèi)量占比
|
產(chǎn)品 |
年度開(kāi)工率% |
進(jìn)口量 （萬(wàn)噸） |
來(lái)自韓國(guó)的進(jìn)口量（萬(wàn)噸） |
占總進(jìn)口量比% |
占總消費(fèi)量比% |
|
環(huán)氧樹(shù)脂 |
50 |
23.54 |
5.69 |
24.17 |
4.17 |
|
二甲苯 |
61 |
90 |
9.18 |
10.20 |
0.76 |
|
雙酚A |
64 |
40.57 |
11.19 |
27.58 |
8.39 |
|
PX |
65 |
1236.1 |
584.55 |
47.29 |
27.61 |
|
丙酮 |
66 |
47.55 |
15.79 |
33.21 |
10.73 |
|
甲苯 |
67 |
76.39 |
13.25 |
17.35 |
1.59 |
|
苯酚 |
69 |
24.83 |
3.43 |
13.81 |
1.73 |
|
苯乙烯 |
73 |
350 |
122.54 |
35.01 |
12.89 |
|
純苯 |
87 |
155 |
71.75 |
46.29 |
6.32 |
烯烴及部分下游產(chǎn)品中國(guó)石化企業(yè)開(kāi)工率仍有提升空間
乙烯、丙烯、辛醇、乙二醇、丙烯腈和SAP等產(chǎn)品，2016年從韓國(guó)進(jìn)口量平均占比約在30%左右，而占我國(guó)消費(fèi)量平均比例約在8.5%附近。而據(jù)卓創(chuàng)資訊跟蹤的這幾個(gè)產(chǎn)品年度綜合開(kāi)工率看，負(fù)荷基本在3~9成，整體開(kāi)工提升空間亦較大。
表4 烯烴及部分下游開(kāi)工率及韓國(guó)貨源消費(fèi)量占比
|
產(chǎn)品 |
年度開(kāi)工率% |
進(jìn)口量 （萬(wàn)噸） |
來(lái)自韓國(guó)的進(jìn)口量 |
占總進(jìn)口量比% |
占總消費(fèi)量比% |
|
異丙醇 |
30 |
3.8 |
0.73 |
19.21 |
2.51 |
|
SAP |
38 |
64.25 |
13.97 |
21.74 |
33.26 |
|
乙二醇 |
63 |
757 |
65.2 |
8.61 |
5.18 |
|
丙烯 |
76 |
290.3 |
149.2 |
51.5 |
5.36 |
|
辛醇 |
78 |
20.13 |
6.2 |
30.8 |
3.36 |
|
乙烯 |
83 |
165.65 |
62.96 |
38.01 |
3.24 |
|
丙烯腈 |
86 |
30.6 |
13.4 |
43.79 |
6.77 |
聚氨酯、涂料、染料和相關(guān)產(chǎn)品源韓消費(fèi)占比差距較大
聚氨酯、涂料及染料原料及相關(guān)產(chǎn)品中，重點(diǎn)關(guān)注乙二醇丁醚、新戊二醇、聚合MDI、間苯二甲酸和TDI等產(chǎn)品。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)，2016年這幾個(gè)產(chǎn)品來(lái)自韓國(guó)的進(jìn)口貨源占總進(jìn)口量的比重達(dá)22%-61%，整體比重較大。而乙二醇丁醚、新戊二醇和間苯二甲酸這幾個(gè)產(chǎn)品總體消費(fèi)量在我國(guó)較小，韓國(guó)貨源占其產(chǎn)品總消費(fèi)量比重較大外，其余產(chǎn)品韓國(guó)貨源僅占總消費(fèi)量的5%以下。在這幾個(gè)產(chǎn)品在基礎(chǔ)化工原料中偏下游和中斷，從年度綜合開(kāi)工率看，負(fù)荷基本在4-9成，整體開(kāi)工率在原料供應(yīng)充裕的情況下仍有較大提升空間。
表5 偏下端化工品開(kāi)工率及韓國(guó)貨源消費(fèi)量占比
|
產(chǎn)品 |
年度開(kāi)工率% |
進(jìn)口量（萬(wàn)噸） |
來(lái)自韓國(guó)進(jìn)口量 （萬(wàn)噸） |
占總進(jìn)口量比% |
占總消費(fèi)量比% |
|
溴素 |
48 |
3.72 |
0.0608 |
1.63 |
0.32 |
|
乙二醇丁醚 |
56 |
15.38 |
6.39 |
41.55 |
31.59 |
|
新戊二醇 |
65 |
8.36 |
5.1 |
61 |
18.36 |
|
聚合MDI |
66 |
21.11 |
4.75 |
22.5 |
4.84 |
|
染料 |
68 |
3 |
0.2 |
6.67 |
0.30 |
|
鈦白粉 |
71 |
18.92 |
0.0509 |
0.27 |
0.02 |
|
間苯二甲酸 |
88 |
24.48 |
11.22 |
45.83 |
38.89 |
|
TDI |
95 |
2.82 |
1.7 |
60.28 |
2.46 |
市場(chǎng)運(yùn)行展望和風(fēng)險(xiǎn)提示：
從商品屬性來(lái)看：2017年原油市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)仍集中在供給側(cè)。上半年，減產(chǎn)協(xié)議的推行對(duì)油價(jià)形成持續(xù)支撐，但頁(yè)巖油的快速增產(chǎn)已引起投資者的關(guān)注。預(yù)計(jì)上半年美原油價(jià)格處50-60美元區(qū)間。下半年，重點(diǎn)在減產(chǎn)是否會(huì)延期。若不被延長(zhǎng)，產(chǎn)油國(guó)將會(huì)快速提高產(chǎn)能，對(duì)油價(jià)將形成直接沖擊。但處于頁(yè)巖油成本以及產(chǎn)油國(guó)財(cái)政收支考慮，40美元或是支撐位。若減產(chǎn)被迫延長(zhǎng)，油價(jià)仍將維持50美元上方運(yùn)行。2017年油價(jià)波動(dòng)整體將處在40-60美元區(qū)間內(nèi)，且將呈現(xiàn)前高后低走勢(shì)。
油價(jià)的走向?qū)Υ笞谏唐肥袌?chǎng)起到風(fēng)向標(biāo)的指引，而中國(guó)化工產(chǎn)品受宏觀經(jīng)濟(jì)影響也較大，需求及價(jià)格具有不確定性。除自身產(chǎn)品的供需格局影響，對(duì)化工商品市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，部分進(jìn)口依存度較大的產(chǎn)品和港口庫(kù)存情況亦是市場(chǎng)關(guān)注的核心。而地緣政治格局博弈，關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜具有較大的不確定性，未來(lái)中韓關(guān)系仍不十分明朗。因此，“薩德”局勢(shì)的發(fā)展情況，值得我們進(jìn)一步關(guān)注和警惕。理性愛(ài)國(guó)的同時(shí)，提前預(yù)判和把握好市場(chǎng)風(fēng)向和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
