從2016年開始，隨著去產(chǎn)能進(jìn)行，純堿價格變得波蕩起伏起來，2018年4月份以來，純堿價格再次上漲。分析認(rèn)為，這是長期產(chǎn)能短缺的延續(xù)，上半年純堿價格有望繼續(xù)上漲。

確定性缺口出現(xiàn)

從2016年開始，隨著去產(chǎn)能進(jìn)行，純堿價格變得波蕩起伏起來，2018年4月份以來，純堿價格再次上漲。方正證券認(rèn)為，這是長期產(chǎn)能短缺的延續(xù)，上半年純堿價格有望繼續(xù)上漲。

　　確定性缺口出現(xiàn) 

　　2017年7月，純堿已進(jìn)入短缺時代，是因為當(dāng)時每月的內(nèi)需230萬噸加上凈出口15萬噸已經(jīng)達(dá)到了245萬噸以上，而產(chǎn)量最多在230萬噸/月，后續(xù)價格如期暴漲。2017年12月份，在下游平板玻璃、合成洗滌劑、氧化鋁、日用玻璃等受到限產(chǎn)的影響下，內(nèi)需下降至170萬噸/月左右，庫存快速累積，價格暴跌。

　　2018年3月份下旬，下游逐漸復(fù)工，純堿庫存很快被消耗掉，當(dāng)前內(nèi)需加上凈出口逐漸恢復(fù)到2017年245萬噸/月左右的水平，但產(chǎn)量現(xiàn)在僅不到220萬噸/月，即使開到最大也僅僅為240萬噸/月，確定性出現(xiàn)缺口。

　　長期盈利仍向上

　　冬季限產(chǎn)導(dǎo)致純堿的月度需求量從225萬噸/月下降到155萬噸/月，當(dāng)前價格上漲和取暖季結(jié)束有關(guān)。預(yù)測上半年價格會繼續(xù)上漲，一是平板玻璃、氧化鋁、合成洗滌劑等產(chǎn)量都將隨著取暖季的結(jié)束而復(fù)蘇，二是4-6月份純堿將進(jìn)入集中檢修期，檢修產(chǎn)能高達(dá)500萬噸/年，遠(yuǎn)超300萬噸/年的平均水平。

　　純堿長期盈利仍向上。即使做較悲觀的預(yù)期，假設(shè)房地產(chǎn)新開工面積同比增速為-5%，在日用玻璃、氧化鋁、合成洗滌劑等行業(yè)的帶動下，純堿需求仍將保持1.4%的增速。