導(dǎo)語(yǔ)：一季度國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)成交重心持續(xù)下移，庫(kù)存攀升至歷史高位，行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)萎縮，部分廠家虧損運(yùn)行。

　　開工負(fù)荷先降后升　產(chǎn)量有所減少

一季度國(guó)內(nèi)純堿廠家開工負(fù)荷先降后升。受國(guó)內(nèi)公共衛(wèi)生事件影響，運(yùn)輸不暢、人員返崗受限、原料供應(yīng)不足，春節(jié)后純堿廠家開工負(fù)荷驟降，停產(chǎn)廠家增多，純堿廠家開工負(fù)荷一度下調(diào)至72.4%。之后隨著國(guó)內(nèi)整體情況的好轉(zhuǎn)，各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作加快推進(jìn)，物流重新打通，純堿廠家開工負(fù)荷快速提升，從3月中旬開始已經(jīng)恢復(fù)至同期正常水平。據(jù)卓創(chuàng)統(tǒng)計(jì)，一季度純堿廠家平均開工負(fù)荷在81.6%，同比下降3.6%。

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月份國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)量在430.9萬(wàn)噸，同比減少3.4%。3月份檢修廠家不多，預(yù)計(jì)3月份純堿產(chǎn)量在230萬(wàn)噸左右。

　　需求全面萎縮　純堿廠家出貨壓力陡增

　　2月份物流成為制約市場(chǎng)的主要因素，但隨著國(guó)內(nèi)物流的逐步恢復(fù)，需求問題更為嚴(yán)峻。公共衛(wèi)生事件在全球爆發(fā)，部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一度停擺，經(jīng)濟(jì)前景悲觀，市場(chǎng)恐慌情緒蔓延。1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際下降13.5%，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降38.3%。

　　截至2020年3月31日，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線共計(jì)296條，在產(chǎn)237條，日熔量共計(jì)156945噸，較2019年年底日熔量減少3240噸，折合純堿用量每天減少648噸（截至2019年12月31日，全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線共計(jì)298條，在產(chǎn)241條，日熔量共計(jì)160185噸）。因需求萎縮，物流不暢，浮法玻璃廠家?guī)齑娓咂螅糠指》úＡS家?guī)齑嫣鞌?shù)達(dá)到50-60天。從2月1日開始，全國(guó)各地浮法玻璃廠家陸續(xù)開始限產(chǎn)，整體限產(chǎn)10%-40%不等。3月份華南、華東地區(qū)浮法玻璃廠家拉引量有所提升，但其他區(qū)域廠家仍在限產(chǎn)。

　　輕堿主要用于生產(chǎn)玻璃包裝容器、日用玻璃制品、無(wú)機(jī)鹽、味精、印染、冶金等行業(yè)。目前多數(shù)純堿下游產(chǎn)品面臨需求萎縮、庫(kù)存增加、資金緊張的問題。泡花堿行業(yè)開工8成左右，但庫(kù)存高企，價(jià)格持續(xù)下滑；味精行業(yè)開工負(fù)荷下調(diào)至75%，價(jià)格已經(jīng)下滑至成本線附近；兩鈉行業(yè)開工85%左右，但價(jià)格持續(xù)下行，行業(yè)整體微利；三聚磷酸鈉行業(yè)開工14.85%，價(jià)格變動(dòng)不大。玻璃瓶市場(chǎng)需求不振，開工負(fù)荷下調(diào)，整體開工6成左右，2020年1-2月日用玻璃制品及玻璃包裝容器產(chǎn)量337.77萬(wàn)噸，累計(jì)同比下降12.34%，對(duì)純堿用量減少。

　　出口量明顯減少　進(jìn)口量大幅增加

受國(guó)內(nèi)公共衛(wèi)生事件影響，1-2月份國(guó)內(nèi)純堿出口16.87萬(wàn)噸，同比減少17.99%，出口量出現(xiàn)明顯減少，尤其是湖北地區(qū)廠家，出口影響更大。1-2月份國(guó)內(nèi)純堿累計(jì)進(jìn)口5.98萬(wàn)噸，同比增加4356.21%，美國(guó)堿進(jìn)口量4.9萬(wàn)噸，土耳其純堿進(jìn)口量1萬(wàn)噸左右。

　　一季度國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)跌勢(shì)難抑　庫(kù)存創(chuàng)新高

輕堿市場(chǎng)震蕩下行，交投低迷。受春節(jié)前備貨影響，加之純堿廠家開工負(fù)荷下調(diào)，1月份國(guó)內(nèi)純堿廠家出貨情況好轉(zhuǎn)，庫(kù)存持續(xù)下降。1月上旬價(jià)格仍有陰跌，中下旬小包貨源緊張，部分廠家控制接單，報(bào)價(jià)略有上調(diào)。春節(jié)期間純堿廠家?guī)齑娲蠓黾樱芪锪鬟\(yùn)輸條件限制，2月份純堿市場(chǎng)區(qū)域性特征明顯，外埠貨源到貨量減少。為保障正常生產(chǎn)，部分終端用戶輕堿接貨價(jià)格上調(diào)20-50元/噸不等。物流好轉(zhuǎn)之后，需求成為制約市場(chǎng)的關(guān)鍵，隨著純堿廠家開工負(fù)荷提升，純堿市場(chǎng)供需矛盾凸顯，終端用戶壓價(jià)力度較大，純堿廠家多靈活接單出貨為主，低價(jià)貨源增多，輕堿價(jià)格下調(diào)30-50元/噸。終端主流接收價(jià)格由1月份的1400-1600元/噸下滑至3月底的1350-1550元/噸，跌幅3.3%。

　　重堿市場(chǎng)持續(xù)下滑。1月份重堿價(jià)格整體變動(dòng)不大，部分浮法玻璃廠家接收價(jià)格下調(diào)30元/噸。受物流運(yùn)輸限制，加之純堿廠家開工大幅下滑，2月份重堿市場(chǎng)僵持運(yùn)行，價(jià)格變動(dòng)不大。3月份國(guó)內(nèi)重堿市場(chǎng)弱勢(shì)下滑，浮法玻璃廠家經(jīng)營(yíng)情況欠佳，原料純堿庫(kù)存充足，對(duì)重堿壓價(jià)力度較大，重堿價(jià)格下滑30-50元/噸。重堿主流終端價(jià)格由1月份的1500-1650元/噸下滑至3月底的1430-1600元/噸，跌幅在3.8%。

　　一季度國(guó)內(nèi)純堿廠家?guī)齑嫦冉岛笤?。受?jié)前備貨利好提振，1月份純堿廠家?guī)齑嫦陆?span>10萬(wàn)噸左右。春節(jié)期間，純堿廠家?guī)齑娉霈F(xiàn)慣性增長(zhǎng)，疊加黑天鵝事件，純堿廠家?guī)齑鎰?chuàng)下近五年以來(lái)的新高。3月份純堿廠家開工負(fù)荷恢復(fù)正常水平，但下游需求低迷，純堿多數(shù)下游產(chǎn)品開工不足，對(duì)純堿用量減少，導(dǎo)致純堿廠家?guī)齑娉掷m(xù)增長(zhǎng)。截止4月2日，國(guó)內(nèi)純堿廠家?guī)齑嬖?span>134萬(wàn)噸左右（含部分廠家港口及外庫(kù)庫(kù)存）。

　　二季度面臨多重壓力　寄希望于供應(yīng)端減產(chǎn)

　　宏觀面：受公共衛(wèi)生事件全球爆發(fā)影響，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)。為應(yīng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力，幫助中小企業(yè)渡過難關(guān)，國(guó)家已經(jīng)出臺(tái)一系列的貨幣政策和財(cái)政政策。房地產(chǎn)仍堅(jiān)持房住不炒政策，不把房地產(chǎn)作為短期刺激政策，穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)房?jī)r(jià)。

　　供應(yīng)面：江西晶昊計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)10萬(wàn)噸，甘肅金昌搬遷裝置計(jì)劃年底投產(chǎn)，中海華邦、大連大化、湘潭堿業(yè)開車時(shí)間未定。4月份計(jì)劃?rùn)z修廠家不多，據(jù)悉4月份將有8萬(wàn)噸美國(guó)堿進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。隨著純堿價(jià)格的持續(xù)下滑，氨堿虧損運(yùn)行，部分聯(lián)堿廠家已經(jīng)虧損運(yùn)行，5-6月份檢修廠家有望增多。但純堿廠家?guī)齑嫣鞌?shù)達(dá)到18-20天，庫(kù)存的消化仍需一段時(shí)間。

　　需求面：2020年浮法玻璃對(duì)重堿用量或整體變化不大，上半年多數(shù)浮法線投產(chǎn)時(shí)間推遲，放水冷修浮法線增多，下半年浮法玻璃產(chǎn)能有望集中釋放，對(duì)重堿用量適度增加。但是輕堿需求萎縮，一季度輕堿多數(shù)下游產(chǎn)品對(duì)純堿用量明顯減少。隨著公共衛(wèi)生事件的逐步好轉(zhuǎn)，二季度純堿需求整體有望好于一季度，但多數(shù)純堿下游產(chǎn)品前景黯淡，純堿需求難有大的起色。

　　氯化銨：目前聯(lián)堿廠家氯化銨預(yù)收訂單充足，但是尿素市場(chǎng)走勢(shì)疲軟，利空氯化銨市場(chǎng)。下游需求一般，氯化銨新單接單情況一般，市場(chǎng)或逐步趨弱運(yùn)行。

　　燒堿：近期燒堿價(jià)格持續(xù)下行，價(jià)格已經(jīng)下滑至低位。但燒堿多數(shù)下游產(chǎn)品行情低迷，開工負(fù)荷不足，對(duì)燒堿市場(chǎng)支撐乏力，燒堿市場(chǎng)或延續(xù)前期疲軟態(tài)勢(shì)，利空純堿市場(chǎng)。

綜上所述，二季度純堿下游需求情況仍難有大的起色，純堿廠家?guī)齑嫫?，?kù)存的消化需要較長(zhǎng)一段時(shí)間。隨著氯化銨市場(chǎng)的趨弱，純堿行業(yè)虧損情況將進(jìn)一步加劇，5-6月份檢修廠家將增多。需求增加有限，市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)只能寄希望于供應(yīng)端的減量。二季度國(guó)內(nèi)純堿或整體呈現(xiàn)先弱后穩(wěn)的趨勢(shì)。