進(jìn)入下半年，純堿市場整體走勢出乎意料，價格低谷反彈，供應(yīng)端減量，以及“黑天鵝”事件推動，價格一路上漲，且幅度大。尤其是8、9月純堿鳳凰涅槃，企業(yè)轉(zhuǎn)虧為盈。對于純堿下半年的火熱趨勢，是曇花一現(xiàn)，還是持續(xù)蔓延，從純堿基本面做簡單分析。

1、開工率情況

2020年，純堿整體開工同比下降，主要原因在于部分裝置停車和減量，導(dǎo)致整體開工負(fù)荷不及往年。統(tǒng)計，截止到9月24日，三季度平均開工率73.27%，去年統(tǒng)計開工率85.35%，下降明顯。三季度，由于西北受環(huán)保影響，西南受洪水災(zāi)害影響，導(dǎo)致兩個區(qū)域開工負(fù)荷低，基本維持在50%左右，影響產(chǎn)量。對于四季度，純堿裝置開工或相對穩(wěn)定，西南個別企業(yè)裝置進(jìn)入10月份后，即將恢復(fù)生產(chǎn)，西北目前尚未給與明確時間，其他區(qū)域大多數(shù)企業(yè)裝置開工負(fù)荷接近滿開，個別企業(yè)裝置問題，開工略有影響，預(yù)計，四季度純堿開工穩(wěn)中有升，當(dāng)然突發(fā)因素或?qū)е抡w開工率難有太大波動。

2、產(chǎn)量情況

2020年，進(jìn)入三季度以來，純堿產(chǎn)量波動明顯，裝置生產(chǎn)問題影響，從產(chǎn)量走勢圖看出，三季度產(chǎn)量先降后增加，三季度前期超去年同期水平，后續(xù)隨著裝置減量，產(chǎn)量低于去年同期，三季度末產(chǎn)量逐漸回暖。據(jù)統(tǒng)計，三季度截止到9月24日，純堿產(chǎn)量636.30萬噸，去年同期637.31萬噸，產(chǎn)量同比變化不大。一方面在于今年純堿產(chǎn)能增加，產(chǎn)量上升；另一方面在于部分裝置今年加入到停車行列中，對于整體開工率有一定影響。此外，部分企業(yè)開工滿負(fù)荷運行，產(chǎn)量相對穩(wěn)定。隨著下月個別企業(yè)恢復(fù)，產(chǎn)量端預(yù)計會繼續(xù)保持穩(wěn)中有升的過程。

3、庫存情況

2020年，三季度純堿庫存保持下降趨勢。三季度初期，隨著裝置檢修的結(jié)束，去庫速度放緩，下游采購不積極。“黑天鵝”西北和西南的影響，導(dǎo)致產(chǎn)量端下降，純堿庫存降幅再次加速，企業(yè)價格喊漲推動下，庫存下降明顯。據(jù)統(tǒng)計，7月初純堿庫存125.01萬噸，到9月24日純堿庫存51.73萬噸，下降73.28萬噸，周均下降5.64萬噸。隨著價格的逐步提升，下游抵觸心態(tài)加強(qiáng)，按需采購為主，觀望為主，同時據(jù)了解下游部分行業(yè)，尤其是玻璃行業(yè)純堿庫存量也比較大，維持在47天左右，消耗庫存為主。另外，十月一臨近，放假期間成交和去庫速度有望減少，預(yù)計節(jié)后庫存會有增加趨勢。

4、四季度預(yù)測

　　純堿下游玻璃行業(yè)供應(yīng)面，第四季度計劃點火產(chǎn)能多于放水產(chǎn)能，預(yù)計在產(chǎn)產(chǎn)能將增加1.4%，但由于點火之后真正產(chǎn)出玻璃還有1個月左右，所以供應(yīng)面影響并不大。需求面，10-11月對大部分地區(qū)來說是旺季，臨近年底下游趕工帶動需求，但由于下游對高價抵觸情緒較強(qiáng)，部分終端需求受到抑制。政策面，第四季度北方環(huán)保政策或?qū)κ袌鰩硪欢ㄓ绊?，但由于上半年沙河已?span>6條生產(chǎn)線停產(chǎn)，疊加今年整體的經(jīng)濟(jì)形勢，預(yù)計整體影響不大。宏觀面，資金流動性收緊將是后期面臨的主要問題，國家堅持“房住不炒”的基本原則，但是三道紅線的監(jiān)管，在一定程度上也限制地產(chǎn)公司的融資，在資金收緊疊加地方財政抗壓能力背景下，地產(chǎn)邊際影響逐步顯現(xiàn)。國慶假期將至，節(jié)前下游接貨意向不佳，假期期間企業(yè)庫存大概率將會增加。對于第四季度市場走勢，認(rèn)為關(guān)鍵還在于需求情況，后期如果需求難以提振，生產(chǎn)企業(yè)持續(xù)累庫，市場或?qū)⒀永m(xù)僵持；如果成本向下傳導(dǎo)有效，需求得到釋放，市場價格可能小幅向上拉漲，延續(xù)高位。

四季度，對于純堿市場面臨一定挑戰(zhàn)。一方面在于供給端，裝置恢復(fù)，產(chǎn)量和開工率提升；另一方面在于下游需求相對有所謹(jǐn)慎，原料成本高，下游觀望心態(tài)或?qū)⒀永m(xù)，按需為主，高價不做庫存。此外，貿(mào)易商訂單不足，落袋為安，前期貨源價格低，優(yōu)惠出貨。下游成本銷售價格提升速度緩慢，整體利潤不高，原料價格成本高，增加負(fù)擔(dān)，其中輕質(zhì)純堿重要體現(xiàn)。

綜上所述，純堿四季度表現(xiàn)負(fù)重前行，至于價格的波動，關(guān)鍵在于供需博弈的結(jié)果。（來源“隆眾資訊”）

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