導(dǎo)語(yǔ)：三季度國(guó)內(nèi)純堿現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)V形反彈，但進(jìn)入10月份，純堿價(jià)格的快速拉漲遭遇下游用戶強(qiáng)烈抵觸，伴隨著庫(kù)存的持續(xù)上漲，純堿價(jià)格應(yīng)聲下跌。

10月份過(guò)國(guó)內(nèi)輕堿市場(chǎng)陰跌為主，中東部地區(qū)輕堿價(jià)格下滑50-100元/噸，重堿價(jià)格變動(dòng)不大。11月份純堿現(xiàn)貨價(jià)格加速下滑，目前國(guó)內(nèi)輕堿價(jià)格下滑70-150元/噸，跌幅6.6%，重堿新單價(jià)格下滑200-250元/噸，跌幅11.7%。

　　寒冬未至，但純堿行業(yè)已經(jīng)寒風(fēng)凜冽，期現(xiàn)價(jià)格同步下滑，行業(yè)利潤(rùn)萎縮，接單困難，純堿廠家?guī)齑娉掷m(xù)攀升，市場(chǎng)中低價(jià)貨源屢有聽(tīng)聞。本輪純堿價(jià)格快速下滑的主要有以下四方面原因：

　第一，供應(yīng)增量。伴隨著純堿價(jià)格的快速上漲，純堿行業(yè)扭虧為盈，高利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下，純堿廠家開(kāi)工負(fù)荷提升，10月份純堿廠家開(kāi)工負(fù)荷較9月份提升7.5個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口貨源同比明顯增長(zhǎng)，據(jù)悉10月份進(jìn)口貨源總量在7萬(wàn)噸左右，且11-12月份仍將有部分進(jìn)口貨源進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

　　第二，需求退卻。雖然浮法玻璃、光伏玻璃對(duì)重堿需求增加，但輕堿下游需求不振，輕堿價(jià)格的持續(xù)上漲無(wú)法順利向下進(jìn)行傳導(dǎo)，部分下游產(chǎn)品對(duì)輕堿需求萎縮。三季度純堿價(jià)格拉漲較快，在價(jià)格上漲至年內(nèi)高位之后，出于避險(xiǎn)情緒的考慮，投機(jī)需求、投資需求退卻。三季度純堿廠家?guī)齑嫦陆?span>81.3萬(wàn)噸，降幅在58.9%，周平均庫(kù)存降幅達(dá)到5.8萬(wàn)噸，但實(shí)際需求增長(zhǎng)有限，一部分庫(kù)存從純堿廠家轉(zhuǎn)移至終端、貿(mào)易商，進(jìn)而透支未來(lái)需求。導(dǎo)致10月份多數(shù)終端用戶消化前期庫(kù)存為主，采購(gòu)量大幅度減少。

　　第三，燒堿市場(chǎng)行情低迷，拖累輕堿市場(chǎng)。輕堿、燒堿互為替代產(chǎn)品，2020年液堿市場(chǎng)低位徘徊，輕堿價(jià)格大幅度上漲之后，液堿市場(chǎng)仍無(wú)起色，導(dǎo)致一部分無(wú)機(jī)鹽、冶金、味精用戶增加燒堿用量，壓縮純堿用量。

　　第四，市場(chǎng)情緒、預(yù)期的改變。純堿行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩局面仍未根本改變，價(jià)格快速的大幅度上漲引發(fā)下游客戶的不滿。純堿廠家經(jīng)營(yíng)狀況的大幅改善，使得業(yè)者對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變，從9月份開(kāi)始期貨市場(chǎng)震蕩下行。市場(chǎng)預(yù)期改變之后，產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游操作方式改變，社會(huì)庫(kù)存首先消化中，純堿廠家?guī)齑嫔蠞q，廠家被迫降價(jià)銷售。下行通道打開(kāi)之后，在買漲不買跌心態(tài)驅(qū)使下，貿(mào)易商多輕倉(cāng)操盤(pán)，部分終端用戶減量采購(gòu)，真實(shí)需求雖未發(fā)生大的改變，但純堿廠家訂單量變化較大。

下半年純堿真實(shí)需求變動(dòng)不大，重堿需求呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，輕堿部分領(lǐng)域需求有所萎縮。11、12月份部分浮法線有新點(diǎn)火、復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，對(duì)重堿形成剛需支撐。但輕堿需求疲軟，無(wú)機(jī)鹽、印染、冶金等行業(yè)行情低迷，對(duì)輕堿市場(chǎng)支撐乏力。近期國(guó)內(nèi)氯化銨市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)，聯(lián)堿廠家預(yù)收訂單充足，多數(shù)聯(lián)堿廠家仍有一定利潤(rùn)，開(kāi)工負(fù)荷變動(dòng)不大。進(jìn)入11月份，華北地區(qū)部分氨堿廠家開(kāi)工負(fù)荷下調(diào)，旨在限產(chǎn)穩(wěn)價(jià)，純堿行業(yè)整體開(kāi)工負(fù)荷下調(diào)。但利好匱乏，高庫(kù)存壓力之下，市場(chǎng)預(yù)期短期仍難以扭轉(zhuǎn)，純堿廠家多靈活接單出貨為主，暫定價(jià)比例增加，純堿廠家加大對(duì)存量市場(chǎng)的爭(zhēng)搶力度。部分業(yè)者認(rèn)為市場(chǎng)仍有一定下行空間，不急于備貨，高庫(kù)存的消化仍需要一段時(shí)間，后期需密切關(guān)注純堿廠家開(kāi)工負(fù)荷變動(dòng)情況。（來(lái)源：卓創(chuàng)資訊）

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