導語：一季度國內純堿市場供需面持續(xù)好轉，期貨盤面價格創(chuàng)上市以來的新高，現(xiàn)貨市場漲幅擴大，重堿貨源供應依舊偏緊，但隨著純堿價格的快速上漲，輕堿部分終端用戶抵觸情緒明顯。

供需面改善　期現(xiàn)價格同步漲勢明顯

本輪國內純堿市場上漲行情于2020年12月份開始啟動，春節(jié)后漲勢加速。目前國內輕堿主流出廠價格在1650-1800元/噸，重堿主流終端價格在1800-1950元/噸。截至3月19日，一季度國內輕堿出廠均價在1447.92元/噸，同比去年一季度均價上漲2.96%；一季度國內輕堿出廠均價在1610.1元/噸，同比去年一季度均價上漲5.44%。

純堿價格上漲的根本原因在于純堿行業(yè)供需面的持續(xù)好轉。2021年國內純堿行業(yè)新增產(chǎn)能僅有40-60萬噸，而光伏玻璃新增產(chǎn)能項目集中，預計2021年光伏玻璃對重堿用量增加80-100萬噸，在純堿的下游消費占比中提升3個百分點。2020年浮法玻璃廠家盈利情況較好，2021年仍有部分浮法線有新點火及復產(chǎn)計劃，預計2021年浮法玻璃對重堿用量增加40-50萬噸。隨著經(jīng)濟的復蘇，2021年輕堿下游需求也會出現(xiàn)一定增長，泡花堿、味精今年產(chǎn)能均有擴張。

春節(jié)后期貨市場的快速拉漲，帶動現(xiàn)貨市場漲速加快。全球經(jīng)濟復蘇預期強烈，各國流動性充足，春節(jié)后國內大宗商品價格普漲。而純堿市場基本面的好轉更吸引一部分資金進入期貨市場，期貨盤面價格創(chuàng)上市以來的新高，3月19日，SA2105合約結算價格在1971元/噸，較2月10日結算價格上漲19.96%。

輕堿-液堿價差擴大　輕堿市場博弈加劇

雖然2021年一季度輕堿下游需求整體好于去年同期水平，部分下游產(chǎn)品價格也出現(xiàn)一定程度上漲，但漲價速度多不及純堿漲價速度，成本壓力的向下轉移仍需一段時間。面對純堿價格的快速上漲，部分輕堿終端用戶抵觸情緒明顯。春節(jié)后國內液堿市場漲幅極為有限，截至3月19日江蘇地區(qū)32%離子膜堿主流現(xiàn)匯出廠價格430-500元/噸。江蘇地區(qū)液堿（折百）-輕堿價差收斂至-215元/噸。輕堿和液堿互為替代產(chǎn)品，對于部分通用型下游用戶來講，液堿的經(jīng)濟性更明顯，部分味精、五鈉、泡花堿用戶表示后期計劃增加液堿使用量，減少輕堿用量。

在重堿用量不斷增加且貨源偏緊的情況下，部分純堿廠家計劃提高重堿生產(chǎn)比例，壓縮輕堿生產(chǎn)比例，華東、西南地區(qū)部分廠家計劃將一部分輕堿產(chǎn)能轉換為重堿產(chǎn)能。4月份純堿廠家有意拉漲輕堿價格，隨著輕堿價格的持續(xù)上漲，上下游博弈將進一步加劇。

需求持續(xù)增加　重堿市場依舊偏緊

多數(shù)時間重堿價格與浮法玻璃產(chǎn)能呈正相關關系。從2020年5月份開始，浮法玻璃產(chǎn)能不斷擴張，截至3月19日，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計300條，在產(chǎn)254條，日熔量共計167875噸，同比增加10930噸。2季度計劃復產(chǎn)及新點火浮法線8條，窯齡到期浮法線4條，預計日熔量較1季度增加2450噸。截至3月19日，全國光伏玻璃在產(chǎn)生產(chǎn)線共計190條，日熔量32730噸，同比增加7370噸，光伏玻璃2季度計劃新點火產(chǎn)線有6條，預計日熔量將增加5250噸。

浮法玻璃、光伏玻璃對重堿用量保持增長態(tài)勢，卓創(chuàng)資訊調研樣本浮法玻璃廠家原料重堿平均庫存天數(shù)在40天左右。目前重堿貨源整體偏緊，雖然青海地區(qū)純堿廠家重堿庫存依舊偏高，但廠家?guī)齑娑嘤杏唵?，且部分廠家預售量超過庫存量。純堿廠家市場信心充足，拉漲心態(tài)強烈，預計4月份國內重堿市場或延續(xù)上漲態(tài)勢。

綜上所述，重堿下游需求保持增長態(tài)勢，目前多數(shù)純堿廠家訂單充足，廠家拉漲心態(tài)強烈，短期國內純堿市場成交重心或進一步上移。但上下游博弈加劇，后期密切關注純堿廠家開工情況變動及輕堿下游產(chǎn)品能否通過漲價進行成本的向下傳導。（來源：卓創(chuàng)資訊）

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