上周，純堿期貨主力合約SA2201大幅上漲，累計上漲6.81%。在基差方面，上周基差略有減弱，華北市場價格與主力合約的基差下降至1101元/噸，下降了172元/噸。

　　短期產(chǎn)量有望持穩(wěn)

　　據(jù)統(tǒng)計，上周國內(nèi)純堿行業(yè)開工率為75.35%，環(huán)比下降3.78%。上周生產(chǎn)廠家產(chǎn)量為53.62萬噸，環(huán)比上周減少2.69萬噸，下降4.78%。其中，重質(zhì)純堿產(chǎn)量27.66萬噸，環(huán)比下降1.38萬噸；輕質(zhì)純堿產(chǎn)量為25.96萬噸，環(huán)比減少1.31萬噸。目前，湖北雙環(huán)和金大地正在檢修之中，短期純堿產(chǎn)量有望保持平穩(wěn)。

　　下游需求表現(xiàn)穩(wěn)定

　　上周浮法玻璃現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，開工率保持平穩(wěn)。截至11月19日當(dāng)周，浮法玻璃行業(yè)產(chǎn)能利用率小幅下降至89.49%，開工率小幅下降至88.85%，為年內(nèi)較高水平。浮法玻璃最新廠庫為235.1萬噸，環(huán)比下降2800噸，處于近年同時期的高位水平。隨著浮法玻璃價格和利潤的進(jìn)一步下降，市場預(yù)計浮法玻璃仍有冷修的可能性。后期要緊密關(guān)注下游的開工率情況和光伏玻璃的投產(chǎn)進(jìn)度，警惕高價格對下游需求的不利影響。

　　廠庫繼續(xù)累積

　　截至11月19日當(dāng)周，國內(nèi)純堿廠庫75.53萬噸，環(huán)比增加16.72萬噸，增長22.14%。其中，重質(zhì)純堿廠庫37.71萬噸，環(huán)比增加8.07萬噸；輕質(zhì)純堿廠庫為37.82萬噸，環(huán)比增加8.65萬噸。目前，純堿庫存可用天數(shù)為7.6天，為本年中等偏高水平。近期純堿開工率和產(chǎn)量下降，下游采購積極性下降，期貨價格暴跌加速了交割庫的流出，純堿廠庫仍可能增加，對現(xiàn)貨價格產(chǎn)生利空影響。

　　企業(yè)生產(chǎn)成本下降

　　截至11月19日，氨堿企業(yè)生產(chǎn)成本為1900元/噸，環(huán)比下降40元/噸；聯(lián)產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)成本為2404元/噸，環(huán)比下降25元/噸。氨堿企業(yè)生產(chǎn)利潤為1799元/噸，環(huán)比上升39元/噸；聯(lián)產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)利潤為2316元/噸，環(huán)比上升39元/噸。短期期貨價格低位震蕩，盤面貼現(xiàn)現(xiàn)貨幅度較大，預(yù)計后期純堿現(xiàn)貨價格將下調(diào)，純堿利潤也將下降。

　　展望后市，短期來看，當(dāng)前純堿基本面處于偏中性，純堿廠庫的不斷積累對價格構(gòu)成極大壓力，然而，期貨價格的深度貼水現(xiàn)貨提供了強(qiáng)有力支撐，預(yù)計純堿期貨價格將震蕩運(yùn)行，并可能在臨近交割時略有反彈。（來源：金投網(wǎng)）

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