11月以來(lái)，純堿持續(xù)處在震蕩模式中，11月26日，國(guó)內(nèi)期市收盤(pán)，純堿期貨主力合約大幅下跌4.92%。

　　供應(yīng)端或?qū)⒕S持高水平

　　目前國(guó)內(nèi)聯(lián)堿法企業(yè)額利潤(rùn)大約1925元/噸，氨堿法企業(yè)額利潤(rùn)大約1784元/噸。在利潤(rùn)高位的刺激下，可能會(huì)出現(xiàn)需要檢修、停車(chē)的企業(yè)延遲檢修、停車(chē)中的企業(yè)加快復(fù)產(chǎn)步伐、即將退出的市場(chǎng)產(chǎn)能延后退出等現(xiàn)象，因此供應(yīng)端理論上將維持高水平。

　　企業(yè)庫(kù)存持續(xù)回升

　　純堿企業(yè)庫(kù)存近兩個(gè)月處于持續(xù)回升趨勢(shì)，11月初以前處于緩慢回升狀態(tài)，11月初之后處于加速累庫(kù)狀態(tài)。近一個(gè)月純堿企業(yè)庫(kù)存以平均每周11.16萬(wàn)噸的幅度累積，目前企業(yè)庫(kù)存攀升至近100萬(wàn)噸的高位，已超過(guò)今年年初的庫(kù)存水平，且目前庫(kù)存水平處于近五年的第二高位。

　　需求仍有較好支撐

　　長(zhǎng)期來(lái)看，由于國(guó)內(nèi)外政策對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)利好，加上平板玻璃供應(yīng)基調(diào)仍是穩(wěn)字當(dāng)頭，純堿需求仍有較好支撐，主要關(guān)注下游裝置的投產(chǎn)進(jìn)度。

　　展望后市，方正中期期貨研究院研究員魏朝明表示，純堿生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存累積速度超過(guò)往年同期，庫(kù)存水平較大概率于年底前創(chuàng)出新高，純堿企業(yè)挺價(jià)對(duì)盤(pán)面的影響趨弱，重歸跌勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。光大期貨資源品高級(jí)分析師張凌璐也表示，純堿后期基本面可能不太會(huì)出現(xiàn)顛覆性的變化，震蕩格局大概率將延續(xù)。（來(lái)源：金投網(wǎng)）

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