連續(xù)第三日大幅回落：純堿跌超6%

　　日內(nèi)，純堿進(jìn)一步延續(xù)了快速回落的態(tài)勢(shì)。截至發(fā)稿，主力05合約最低跌至2545元/噸，跌幅超6%。

那么問(wèn)題來(lái)了，是什么導(dǎo)致了行情的驟然走弱？后市我們又該何去何從？

　　穩(wěn)價(jià)政策沖擊：純堿“殃及池魚(yú)”

　　毫無(wú)疑問(wèn)，上周發(fā)改委“進(jìn)一步完善煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制”的政策是盤(pán)面崩跌的直接原因。

　　據(jù)通知，發(fā)改委為重點(diǎn)地區(qū)煤炭出礦環(huán)節(jié)中長(zhǎng)期交易價(jià)格設(shè)定了合理區(qū)間。其中山西地區(qū)熱值5500千卡的煤價(jià)合理區(qū)間為370-570元/噸，陜西為320-520元/噸。盡管該規(guī)定的實(shí)際生效時(shí)間是5月1日，但由于報(bào)價(jià)相較于當(dāng)前的煤炭現(xiàn)貨價(jià)格存在較大幅度的差異，消息落地后煤化工整體呈現(xiàn)出了崩跌態(tài)勢(shì)。

　　對(duì)于絕大部分純堿廠家而言，電費(fèi)在生產(chǎn)成本中的占比通常是30%往上。遠(yuǎn)期電煤價(jià)格驟降的消息等于是直接抽掉了產(chǎn)品的成本支撐，再加上純堿本身因物理性質(zhì)不穩(wěn)定的原因，長(zhǎng)期存放需要付出額外的貯藏成本?？淳謩?shì)不對(duì)，廠家快速加大拋售力度也算是意料之外而情理之中。

　　終端需求疲軟：產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)快速下行

　　除了成本支撐崩塌外，當(dāng)前終端需求的疲軟也從側(cè)面帶動(dòng)了純堿的走弱預(yù)期。

　　在春節(jié)前，市場(chǎng)一度掀起了樓市“保交付”的熱潮。受事件影響，玻璃廠商基本上都進(jìn)行了較為積極的節(jié)前備貨。而當(dāng)前，下游庫(kù)存較為充足且廠商報(bào)價(jià)仍處于歷史高位，采購(gòu)節(jié)奏基本回歸“按需提貨”。

　　而今，浮法玻璃本身的終端需求亦是開(kāi)始呈現(xiàn)疲態(tài)，利潤(rùn)擠壓后，來(lái)自地產(chǎn)方面的負(fù)反饋正沿著產(chǎn)業(yè)鏈重新向上回溯。

　　庫(kù)存回落：但仍處歷史高位

最后我們?cè)侔岩暰€放到重點(diǎn)的企業(yè)庫(kù)存上來(lái)。

　　據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月25日當(dāng)周，全國(guó)企業(yè)庫(kù)存錄得139.86萬(wàn)噸。盡管此數(shù)據(jù)已經(jīng)是連續(xù)兩周回落，但對(duì)比曲線圖我們可以明確發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前存量仍處于歷史高位。

　　再綜合開(kāi)工率情形來(lái)看，由于當(dāng)前廠商總體產(chǎn)能仍保持穩(wěn)定，至少短時(shí)間內(nèi)，我們還看不到太大的去庫(kù)預(yù)期。

　　瑞達(dá)期貨：建議區(qū)間交易

　　盡管盤(pán)面趨弱，但從最新的期商思路來(lái)看，主流觀點(diǎn)還是以看“震蕩”居多。瑞達(dá)期貨便是其中之一。

在最新的研報(bào)中，瑞達(dá)提到：近期國(guó)內(nèi)純堿裝置平穩(wěn)運(yùn)行，短期暫無(wú)新增檢修計(jì)劃且個(gè)別企業(yè)有提升負(fù)荷預(yù)期，整體開(kāi)工率或有增加。受訂單發(fā)貨支撐，上周純堿企業(yè)庫(kù)存下降。下游需求表現(xiàn)一般，輕質(zhì)采購(gòu)保持謹(jǐn)慎，部分下游玻璃原料庫(kù)存不高存在采購(gòu)需求，但高價(jià)也帶來(lái)抵觸情緒，整體剛需支撐依然存在。夜盤(pán)SA2205合約減倉(cāng)收跌，短期關(guān)注2580附近支撐，建議在2580-2700區(qū)間交易。（來(lái)源：同花順期貨通）

聲明：

1、本網(wǎng)提供的信息和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此進(jìn)行的操作，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)，與本網(wǎng)無(wú)關(guān)。

2、凡本網(wǎng)注明“來(lái)源：XXX”的，均轉(zhuǎn)自其他媒體，轉(zhuǎn)載的目的在于傳遞更多信息，并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。